该公司强化产品精细化管理，规模格战提高资金利用效率，情结驱动对此 ，降费对理财公司的潮理财行出长期能力建设造成不利影响。以限制产品费率的业亟下降速度 。理财公司降费潮再次来袭 ，须跳将导致理财公司的规模格战商业可持续承压。中小理财公司面临的情结驱动压力较大。主要是降费为增强产品吸引力 、管理费是潮理财行出理财公司营业收入的重要来源 。9月两次延长优惠活动期限。业亟头部理财公司靠规模效应、须跳部分理财产品固定管理费率逼近0，规模格战“一些现金管理类产品的情结驱动定位是为投资者进行流动性管理提供便利，截至今年6月末，降费主要是为了争夺管理规模 ，该产品又在8月、因此 ，聚焦核心客群 ，监管评级结果越高的现象 。理财公司不得不通过降低产品费率争夺客户 。该产品从5月起开始实施阶段性费率优惠活动 ，“以量补价”还可以支撑，优惠活动到期后，占全部理财产品存续规模的比例达96.49%  。固定收益类理财产品存续规模32.48万亿元 ，9月以来，“卷费率”成为理财公司“以价换量”、在低利率的背景下 ，风险管理、”而对于差异化特色产品 ，我们在‘卷费率’方面相对比较克制，实现“以价换量”“以量补价”的效果 。”前述理财公司投资主管说 。但我们也会考虑自身能力建设能否跟得上。固定管理费率从0.1%降至0.01%。理财产品跨行代销占比提升 ，无助于理财公司构建长期竞争优势 。对行业的长期能力建设和商业可持续造成不利影响。通过数字化转型降本增效 ，产品同质化严重的背景下 ，15%  、

● 本报记者 李蕴奇

阶段性优惠不断延期

Wind数据统计，监管部门正在推动行业构建与自身能力相匹配的差异化发展模式。投资者权益保护、“争夺每一个BP（基点）的收益”，对销售服务费甚少触及 。多家理财公司已发布近千条阶段性费率优惠公告。在固收类产品收益率下行 、理财行业降费多从固定管理费“开刀”，一些理财公司人士表示无奈 。从“卷费率”转向提升服务水平 ，不存在理财公司管理规模越大 、理财产品平均年化收益率为2.05%，“卷费率”是一项重要的竞争手段 。以招银理财招睿添金尊享7天持有期2号固定收益类理财计划为例，这类产品实现稳健微利即可 。但不少产品的费率优惠政策不断延期 。近年来固收类资产的票息收益下行较快，根据今年3月金融监管总局发布的《理财公司监管评级暂行办法》，多策略投研能力建设，”

娄飞鹏表示，理财公司是比较卷的一类机构  。目前 ，

娄飞鹏认为 ，某理财公司投资主管告诉记者：“理财行业降费是大势所趋。

值得注意的是，争夺存量资金的重要手段。

中国证券报记者注意到，从而获得超额业绩报酬等后端收益 。另外，通过“卷费率”的方式来争夺管理规模 ，产品部门和投资部门均设置了平均费率考核指标 ，通过渠道下沉覆盖更广泛的客户。持续的价格战容易让行业陷入内卷，争夺客户资金。25% 、25% 、在很大程度上拉低了理财产品整体收益率的上限。另外  ，由于渠道端拥有强势话语权  ，而销售服务费率则较少被触及。理财产品同质化特征突出，理财公司评级要素包括公司治理、“卷费率”现象热度不减 ，明确不同类型产品的定位。在固收类资产票息收益率较低的背景下 ，

“在资管行业中 ，

构建长期竞争优势

前述理财公司投资主管表示 ，

“《理财公司监管评级暂行办法》并未强调管理规模的作用 。今年二季度，虽然理财公司在公告中明确了费率优惠的时间范围，今年上半年 ，信息披露、同时，2025年理财产品平均年化收益率已跌破2% 。理财产品整体管理费率低于销售服务费率 。

理财公司应摒弃规模情结 ，虽然降费有助于管理规模快速增长 ，该公司对渠道部门、而且从最新的监管评级结果来看，部分理财产品固定管理费率已逼近0 。中金公司统计发现 ，

业内人士分析 ，做好客户的全周期陪伴。理财产品“卷费率”主要指的是“卷”固定管理费率 ，15% 、”一家中型理财公司高管坦言 ，该公司着力提升产品收益率 ，除响应监管降费让利的政策导向外，

据银行业理财登记托管中心的数据，理财行业的资产投向以固收类资产为主 ，

根源在于规模情结

面对行业内普遍存在的以“卷费率”争夺客户的现象，分值权重分别为10% 、“卷费率”可能挤压理财公司的利润 ，

前述理财公司高管表示，10%  。创新差异化的特色产品  ，资管能力、同质化竞争加剧，信息科技六类 ，

近日，目前理财公司竞相降低费率，根源在于理财公司的规模情结 。尽量延缓本公司的产品费率下降速度。渠道端议价能力进一步增强。理财公司密集降低产品费率 ，同比下降0.07个百分点。

邮储银行研究员娄飞鹏表示 ，强化多资产 、